Argentina: Queda sólo un 5% de la devaluación de enero

En enero el Banco Central implementó una devaluación nominal de más del 21%, pero en la actualidad la mejora real que sobrevive es inferior al 5%. Según estimaciones privadas, el tipo de cambio real multilateral se ha deteriorado sostenidamente desde febrero y hoy apenas conserva entre un 2,5% y 5% de la competitividad ganada, lo que complica el panorama del ya preocupante sector exportador.

Para algunos economistas ha sido la peor devaluación de la historia, por su baja eficacia y advierten que si el Gobierno mantiene su estrategia cambiaria de ajustar el tipo de cambio oficial por debajo de la tasa de inflación, llegará a fin de año habiéndose fagocitado casi toda la mejora cambiaria real ganada con la devaluación de enero. Claro que debe señalarse que gracias a la apreciación que registró en 2014 el real brasileño la situación no es peor para el tipo de cambio real. De acuerdo con datos del Estudio Broda el tipo de cambio real bilateral con Brasil es aún más de un 8% favorable a la Argentina con respecto a fines de 2013. Vale señalar que de no haberse apreciado el real, el tipo de cambio real multilateral sería similar al que imperaba en diciembre de 2013. En cambio contra el euro se halla casi un 2% abajo mientras que frente al dólar todavía presenta una mejora pero de poco más de un 2%. De esta manera el tipo de cambio real según la canasta de monedas representativa del comercio exterior aún gana un 2,5% tras la devaluación de enero. Si bien en las últimas semanas el BCRA aceleró el ajuste del tipo de cambio nominal con el fin de evitar un mayor atraso cambiario que retroalimente las tensiones sobre el dólar, los pronósticos privados dan cuenta que de persistir la estrategia del titular del BCRA, Juan Carlos Fábrega, de ajustar por debajo de la inflación, a fin de año la mejora del tipo de cambio real multilateral se habrá licuado casi totalmente.

Por: Jorge G. Herrera

Fuente: Ámbito Financiero (http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=757407)